Modelo de negocio Harvard: Cómo gana dinero

Te voy a lanzar un reto. Suponga que tiene que iniciar una universidad que se convertiría en las instituciones educativas más ricas y prestigiosas en la historia de la humanidad.

¿Qué plan de acción crearías? ¿Qué modelo de negocio elegirías? ¿Cómo lo haría financieramente viable para los siglos venideros?

Un enfoque predecible sería construir una marca sostenible brindando educación de primer nivel, estableciendo una escasez artificial haciendo que los solicitantes pasen por un proceso de selección desafiante y asegurando que los estudiantes obtengan empleos de altos ingresos. A cambio de todo esto, los estudiantes estarían dispuestos a pagar tarifas exorbitantes.

Pero ese no es, en su mayor parte, el modelo de negocios utilizado por la Universidad de Harvard, la institución educativa más rica y posiblemente la más prestigiosa de nuestro tiempo.

Por supuesto, Harvard es el hogar de una educación de primer nivel, tiene criterios de selección estrictos y brinda oportunidades laborales envidiables. Aún así, no son las tarifas de los estudiantes las que han mantenido a flote a Harvard durante más de cuatro siglos desde su fundación en el siglo XVI.

Entonces, ¿cómo gana dinero Harvard?

Una educación en Harvard, obviamente, no es gratuita. Dependiendo de los antecedentes financieros, Harvard brinda ayuda a los estudiantes, pero la matrícula estudiantil que recauda no es suficiente para financiar las operaciones.

Otras dos fuentes de ingresos apoyan a la Universidad: dotación y donaciones. Para los iniciados, una dotación es una agregación de activos invertidos por una institución educativa para sostener a perpetuidad.

¿De dónde proviene el capital de dotación? Proviene de ex alumnos o personas que creen en la misión de la Universidad. Pero las dotaciones son diferentes de las donaciones. El dinero de dotación está orientado hacia una causa específica especificada por el donante, como el desarrollo de la biblioteca o la investigación en un campo en particular.

Las dotaciones no son exclusivas de Harvard. Universidades como Yale, Stanford, Princeton, MIT y muchas otras tienen donaciones. Sin embargo, lo que hace que la dotación de Harvard sea especial es que su dotación de 41.900 millones de dólares es la más grande entre todas las dotaciones universitarias.

La dotación de Yale, la segunda más grande, va a la zaga de la de Harvard en más de 10 mil millones de dólares.

Si bien la dotación de Harvard ha existido desde el siglo XVI, ha crecido desproporcionadamente en los últimos cincuenta y tantos años. En 1974, la dotación tenía un valor de $ 1.1 mil millones. Para 1984, la dotación se duplicó a $ 2.5 mil millones. Diez años más tarde, en 1994, se duplicó nuevamente, a $6 mil millones. En otros diez años, en 2004, casi se cuadruplicó a $22 mil millones.

En 2008, la dotación de Harvard se disparó a 36.900 millones de dólares, pero la crisis financiera redujo su valor en un tercio. Recién en 2015, siete años después de la recesión, se recuperó. A pesar de que el coronavirus frenó el crecimiento, el valor de la dotación creció en 1.000 millones de dólares, de 40.900 millones de dólares en 2019 a 41,9 en 2020.

El increíble desempeño de la dotación posterior a 1974 plantea la pregunta: ¿qué causó que la dotación creciera tanto?

Hasta 1974, la dotación de Harvard se gestionaba de forma conservadora y consistía en inversiones de renta fija. Pero las cosas dieron un nuevo giro cuando la Universidad creó Harvard Management Company (HMC). Pasar de un modelo de gestión de cartera de terceros a un modelo de gestión interno le dio a Harvard más control sobre la estrategia de inversión de la dotación.

Antes de la fundación de HMC, los fondos de dotación se invertían en bonos y empresas de primer nivel (grandes corporaciones con rendimientos fiables). HMC amplió el alcance de las inversiones, cambiando activos de una cartera nacional a una cartera global, pasando de valores públicos a valores privados. Este cambio en la estrategia de inversión cambió el destino de la dotación de Harvard.

Ahora, uno podría preguntarse, si Harvard tiene tanto dinero en un fondo de dotación que sigue creciendo, ¿no puede proporcionar educación gratuita a todos los estudiantes?

Para responder a esa pregunta, necesitamos entender la estructura subyacente de la investidura. La dotación de Harvard no es como una cuenta bancaria personal, donde el dinero puede retirarse y usarse para cualquier cosa en cualquier momento. Dado que los donantes designan el propósito de su contribución, más del 80% de los fondos de dotación están restringidos. Además, se supone que la dotación es una fuente de apoyo para la misión de la Universidad a perpetuidad. Por lo tanto, Harvard solo puede acceder a una parte limitada de los fondos cada año.

En el año fiscal que finalizó el 30 de junio de 2020, Harvard utilizó 2 mil millones de dólares de la dotación, lo que representa un tercio de los ingresos operativos totales de la Universidad ese año. Los dos tercios restantes ($ 4 mil millones en el año fiscal 2020) provinieron de otras fuentes, como matrículas y tarifas de estudiantes, y donaciones hechas directamente a Harvard, en lugar de su dotación.

Y así es como funciona la Universidad de Harvard, utilizando una parte de la dotación anual y complementándola con cuotas estudiantiles y donaciones.

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